Дефолт эмитента ЦФА — что будет с деньгами
Дефолт — это неисполнение эмитентом обязательств по ЦФА: невыплата купона или невозврат номинала в срок. Это худший сценарий для инвестора, и к нему нужно быть готовым до покупки, а не после.
Как это происходит
Сначала — просрочка. Эмитент не выплачивает купон в установленную дату. Площадка уведомляет инвесторов. Обычно есть технический период (несколько дней), после которого просрочка превращается в дефолт. Дальше два пути: реструктуризация (эмитент договаривается с инвесторами о новых условиях) или банкротство.
Порядок при банкротстве
Если эмитент объявляет о банкротстве, запускается стандартная процедура. Владельцы ЦФА становятся в очередь кредиторов. Если ЦФА обеспечены залогом — шансы на возврат выше (залоговые кредиторы в приоритете). Если нет обеспечения — вы в общей очереди с поставщиками, подрядчиками и другими кредиторами.
Сколько реально вернуть
По статистике корпоративных дефолтов в России, кредиторы без обеспечения получают в среднем 10-30% от суммы требований. С обеспечением — 40-70%. Процесс банкротства занимает 1-3 года. Это не быстро и не гарантировано.
Как защититься
Выбирайте выпуски с обеспечением (залог недвижимости, товаров, дебиторской задолженности). Проверяйте долговую нагрузку эмитента — если долг превышает годовую выручку в 3+ раза, это сигнал. Диверсифицируйте: 5 выпусков по 20 000 рублей безопаснее, чем один на 100 000.
Признаки надвигающегося дефолта
Задержка выплат по другим выпускам, резкое падение выручки, судебные иски от контрагентов, смена руководства, отказ от публикации отчётности. Если видите эти сигналы — продать ЦФА уже не получится (нет ликвидного вторичного рынка), но можно не докупать.